特朗普关税大棒挥舞，全球阑珊在所难免？
全球经济正面对新一轮严峻考验，特朗普宣告的大规模关税方针不只或许炸毁美国自二战以来引领的全球自由贸易次序，更有或许使全球经济增加脱轨，其严峻程度远远超越股票商场现已消化的程度。
关税宣告后，美国国债收益率从4.2%暴降至4.05%，全球股市也纷繁下挫，股票和债券收益率再次同步动摇，相关性到达两年来最高水平。但是，这与2023年的商场反应（股市、债券收益率双双上涨）天壤之别，此次的同步跌落是阑珊忧虑加重的典型痕迹，商场正在为或许到来的“全球经济阑珊”做好预备。
野村研究所履行经济学家Takahide Kiuchi表明：
特朗普的关税方针带来了炸毁美国自第二次国际大战以来一向引领的全球自由贸易次序的危险。
在特朗普新方针下，美国对一切进口产品的关税税率从2024年的仅2.5%跃升至22%，这一水平上一次呈现仍是在1910年左右，惠誉美国经济研究主管Olu Sonola表明。
这是一个游戏规则的改动者，不只对美国经济，并且对全球经济都是如此，许多国家或许最终会堕入阑珊。
法国INSEAD商学院微观经济学家Antonio Fatas以为："我将其视为美国和全球经济向更差体现、更多不确定性的漂移，并或许走向咱们能够称之为全球阑珊的状况。"
对此，Capital Economics亚太区域负责人Marcel Thieliant表明：
亚洲经济体将比大大都国家更严峻地遭到美国互利关税的冲击。亚洲经济体不只面对比许多其他区域更高的关税，并且它们对美国产品需求的依靠程度也比大大都区域更高。
全球央行进退维谷
一方面，关税加大了对美国经济放缓的忧虑。音讯发布后，出资者加大了对美联储本年至少降息三次的押注。但另一方面，有剖析以为，关于仍在尽力操控通胀的美联储官员来说，关税带来的通胀影响或许会约束决策者支撑经济的才能。
除此以外，欧洲、日本央行等其他首要央行都将堕入两难地步，它面对在首要央行考虑降息之际经过更多加息来对立通胀的压力，一起其出口部分还要接受美国关税的冲击。
欧洲央行行长拉加德周三在爱尔兰的一个活动中表明，欧洲需求立即举动并加快经济改革，以在她所称的“倒置的国际”中竞赛。
贸易战正式打响，全球性债款危机剑拔弩张
全球经济产出疲软将使一些政府愈加难以归还国际创纪录的318万亿美元债款担负，并为国防、气候举动和福利等预算优先事项找到资金。
假如关税无法完成特朗普提振美国国内制造业私家出资的方针，他或许会寻求其他方法来消除让他如此动火的美国全球贸易逆差——例如，要求其他国家参加汇率从头平衡，以利于美国出口商。
出资战略公司TS Lombard首席经济学家Freya Beamish表明：
咱们将继续看到他提出或许更具危险的方法来应对美元继续的强势。
这些行动或许会危及美元作为国际首选储藏钱银的特权位置——尽管很少有人猜测这种成果，只是是因为没有真实的美元替代品。
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经合安排（OECD）在12月发布的猜测中表明，由于政治不确定性和紧缩性财务方针，下调对德国下一年经济添加的猜测到0.7%，前值为1.1%，一起仍估计本年德国经济将停滞不前，并将2025年法国经济添加预期下调至0.9%。
当地时间12月17日，美国中选总统特朗普已在各州的推举人团会议中取得满足的推举人票，正式取得总统职位，将于2025年1月20日正式宣誓就职。他此前要挟将对欧盟加征关税。
假如到2025年，法德“双引擎”依然无法完成政治稳定，那么欧盟在应对与美国的潜在交易抵触方面将显得乏力。
法德“内争"
2024年的最终一个月也不和平，欧盟两大经济体连续堕入政治窘境。
当地时间12月16日，德国国会举办特别会议，表决对总理朔尔茨的信赖动议。如外界猜测的那样，朔尔茨未能取得半数以上议员支撑，下一年2月23日提早推举已成定局。组成新政府的商洽或许会持续到下一年4月。
据路透社报导，虽然朔尔茨期望经过提早大选从头赢得总理职位，但最新的民调显现，保守党在大多数民调中抢先朔尔茨地点的社民党超越10个百分点，极右翼的德国特殊挑选党（AfD）也稍微抢先于社民党。
这场政治危机源于德国联合政府在当时经济下行压力加大的环境下遭受巨大预算不合。上个月，朔尔茨免除自民党主席林德纳的财务部长职务，自民党随即宣告退出和社民党、绿党一起组成的“红绿灯政府”，执政联盟一夜间“倒台”。
法国方面，12月4日晚，法国国民议会经过一项对政府的不信赖动议。按照法国宪法，总理米歇尔·巴尼耶代表政府向总统递送辞呈。这是1962年以来法国政府初次被议会推翻。
这场不信赖动议的导火线与德国相似。12月2日，巴尼耶绕过国民议会，强行经过一项社会保障法案，引发极右翼和左翼政党强烈不满。
在接受了巴尼耶的辞呈后，法国总统马克龙于当地时间13日上午录用其长时间政治盟友、中间派政党民主运动党主席弗朗索瓦·贝鲁为新任法国总理。这现已是马克龙本年录用的第四位总理，也是7月之后录用的第二位总理。
在此前的“二次组阁”商量中，马克龙在各政党代表面前着重，直到2027年，也便是其总统任期完毕，他不期望再自动闭幕国民议会。
不过，割裂隐忧依然存在。自本年7月法国提早举办国民议会推举以来，法国国民议会一向处于左中右“三分全国”的僵局之中。
在两国的政治窘境中，“预算”一词被一再提及，不过，两国的状况略有不同。
法国新任总理贝鲁接下来的使命是树立一个有满足跨党派支撑的政府，以便在信赖投票中幸存下来，并经过2025年预算。现在，法国面对着缩小财务赤字的压力，到本年年底，法国的财务赤字将抵达国内出产总值（GDP）的6%，远远高于欧盟规则的3%。
德国则或许要在新政府建立后从头牵头起草2025年预算案，换届前只能经过暂时预算办理德国财务。在这种状况下，德国财务部只能拨付现已获批项目的资金，而德国的“债款刹车”（每年赤字额不得高于GDP的0.35%），让政府在应对经济问题时一再被掣肘。德媒指出，政坛动乱意味着2025年财务预算案和其他经济方针更难经过，本就堕入窘境的德国经济将再次遭到冲击。
“双引擎”失速
法国前总统希拉克曾表明，当法国和德国前进时，整个欧洲都在前进；假如两国没有前进，欧洲就会停滞不前。
在两国因“财务预算”深陷泥潭的背面，恰恰是其经济无法“前进”。
作为欧元区经济的“火车头”，德国经济形势尤为严峻。12月13日，德国央行大幅下调了对未来两年德国经济的猜测：2024年德国国内出产总值（GDP）将下降0.2%，低于6月猜测的添加0.3%；2025年德国GDP或许仅添加0.2%，较从前1.1%的猜测下调了0.9个百分点。
德国央行行长约阿西姆·内格尔指出，德国经济不只面对持续的经济逆风，并且还面对结构性问题，对工业、出口和出资形成影响。
“德国依托廉价化石燃料供应和内燃机轿车出产的经济好像现已过期了，但政治家们很少敢揭露这样说。”美因茨大学政治学家凯•阿尔茨海默（Kai Arzheimer）指出。
法国方面，法国央行12月16日发布季度展望陈述，下调了未来几年的经济添加预期。作为欧元区第二大经济体，法国央行现估计2024年经济添加1.1%；2025年添加0.9%，低于9月猜测的1.2%。
法国央行着重，政府的财务整理尽力和当时的政治不确定性估计将按捺顾客开销和私营部门出资。本年一系列政治危机导致顾客和企业愈加慎重，他们关于经济远景持警觉情绪，尤其是在美国或许添加关税的状况下。
此外，经合安排（OECD）在本月发布的猜测中下调了对德国和法国的经济添加猜测。估计下一年德国经济将添加0.7%，低于此前猜测的1.1%；法国的预期添加率下调了 0.3个百分点，为0.9%。
作为欧盟经济添加的“双引擎”，法德一起面对的经济和财务窘境，也将给欧盟带来沉重压力。
咨询公司欧亚集团（Eurasia Group）欧洲董事总经理穆吉塔巴·拉赫曼（Mujtaba Rahman）以为，“这意味着欧洲经济的巨大潜力将难以开释，法国和德国无法‘竭尽全力’。”
依据欧盟委员会近来发布的2024年秋季经济展望陈述，本年欧盟和欧元区经济估计别离添加0.9%、0.8%，较本年5月份的陈述有所下调。此前，欧洲央行宣告将三大要害利率均下调25个基点，给出的理由也是欧元区经济远景昏暗，通胀持续放缓。
“欧洲全体的经济压力相对比较大。”联博集团固定收益资深出资战略师黄庆丰表明，下一年一系列的降息以及宽松货币方针或许为欧洲经济带来部分的支撑。
黄庆丰说，预估欧洲央行最少会有5—6次降息的时机，直到下一年夏天方针利率抵达2%这一比较中性的水准，才干进一步调查下一步的方向。
“特朗普要挟”
更让人忧虑的是，这场欧盟国家的内部危机好像来得分外不是时候。
美国广播公司（ABC）报导称，就欧盟而言，当时最急迫的问题或许是怎么应对美国中选总统特朗普。欧洲官员正在企图化解一场潜在的交易抵触，即美国对欧洲产品加征关税，由于这或许会严峻冲击欧洲大陆以出口为导向的经济。
而在这样一个要害节点，新旧政府的替换将给两国政府，甚至欧盟的团体决议计划机制形成影响：在全部尘埃落定之前，政府或许会防止作出严峻决议计划。
“政治僵局意味着欧洲错过了与特朗普触摸的重要时机”，贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁（Holger Schmieding）以为，“危险在于，由于德国和法国没有采纳举动，特朗普在交易问题上或许对欧洲更严峻。”
“欧洲需敏捷建立一个一致的对美商洽代表，比方欧盟委员会主席冯德莱恩或其他高级官员，以保证在应对特朗普方针时展示一致态度。”安联集团首席经济学家Ludovic Subran指出，坚持欧盟27国的联合是应对特朗普或许建议进犯的要害。
那么详细应该怎么回应？许多剖析以为，应对美国进口欧洲的产品采纳相似办法，以眼还眼。
但法国智库蒙田研究所研究员沙内（Eric Chaney）正告说，欧盟比美国更依靠出口，单纯的关税对立将使欧洲经济受损更严峻。欧盟应采纳更准确的办法，例如对特定美国产品加征关税或运用现有的交易维护东西。
美联社在谈及欧盟的应对战略时指出，欧洲能够决议不对美国的任何关税进行报复，然后防止一个相互损坏、互不相让的循环；还能够许诺购买美国液化天然气以安慰特朗普；或为乌克兰添加数十亿美元的国防开销，以回应他对欧洲国家没有实行北约国防开支许诺的诉苦。
这些提议虽然也能够经由冯德莱恩提出，但美联社以为，“欧洲能够向特朗普提出的提议很小，不是一个有德国和法国资金支撑的大提议。”
此外，当时欧洲的政治经济形势还让欧元严峻承压。欧元正再度迫临与美元等价。美国政治新闻网（POLITICO）报导称，虽然特朗普中选美国总统以及人们对其方针的预期是欧元走弱的主要原因，但德国和法国连续传出的政治和经济坏消息也削弱了决心。
景顺首席全球商场战略师Kristina Hooper以为，欧元区将持续遭到结构性挑战和人口问题的影响，其与美国之间的经济将持续分解。
“假使欧元区下一年的经济添加相对乏力，咱们或许会看到欧洲央行大幅放宽货币方针，如此欧元兑美元将会走弱。”Kristina Hooper说。
本文源自：世界金融报
法德“熄火”，欧洲怎么应对“特朗普要挟”？
被誉为欧洲经济“双引擎”的法国和德国近来连续遭受政治窘境，令欧洲经济再度受挫。经合安排（OECD）在12月发布的猜测中表明，由于政治不确定性和紧缩性财务方针，下调对德国下一年经济添加的猜测到0.7%，...