音讯传出后，商场反应消沉。标普500指数期货在关税宣告后跌落约3%，纳斯达克指数跌落4%，罗素2000指数跌落5%。债券收益率也出现小幅走低态势，商场好像更重视添加危险，而非关税对通胀的影响。美国两年期国债收益率跌落约2个基点至3.84%，10年期国债收益率跌落3个基点至4.13%。不过，美元兑大多数主要货币小幅走强，墨西哥比索和加元开端因USMCA的豁免而上涨，金价则上涨0.3%。
瑞银财富办理出资总监办公室（CIO）剖析以为，未来几周，白宫的行政权利将在法庭上遭到应战。此次总统运用《世界紧迫经济权利法案》（IEEPA）宣告关税，是该法案初次被用以对经济政策进行急进的改动。一起，企业也或许会加强游说作业，跟着经济本钱添加，要求放松关税举动的政治压力将会升高。
在瑞银的基准情形（概率50%）中，估量关税将较特朗普宣告的水平下调，而他将表达约请各方商洽的志愿。财政部长贝森特承受采访时也表明，宣告的关税是“数字中的高端”，各国能够采纳办法下降关税，但此进程将需求一段时刻。短期内，美国征收“对等”关税还意味着，假如其他国家进行报复，部分关税税率甚至会进步。在此布景下，估量第二和第三季度与关税相关的经济添加将放缓。特朗普政府的举动现已将美国的实践关税税率从2.5%进步到约9.0%，这是自二战以来的最高水平。依据瑞银的开端估量，周三的新关税将使实践关税率进步约15个百分点，到达25%左右。
即使关税终究在年末前下调，短期冲击和相关不确定性也或许导致美国经济在短期内放缓，使得2025年全年添加率降至挨近或低于1%。瑞银还估量美联储到年末前将降息75-100个基点。值得注意的是，仅是不确定性的添加就已导致商业和顾客心情疲软。ISM制造业收购经理人指数从2月份的50.3降至3月份的49，这是三个月来的初次缩短；顾客开销（占经济活动三分之二以上）2月的增幅低于预期，亚特兰大联储对第一季度添加的GDPNow猜测现在为 -1.4%（依据黄金进口进行了调整）。
在上行情形（20%的概率）中，关税将相对较快地反转。此前在2月份宣告的对墨西哥和加拿大征收的关税在企业的游说下，几天内就撤销了。但考虑到“解放日”还具有必定的政治考量，此次关税宣扬的更广泛，此轮关税大规模反转的或许性较小。
但是，下行情形（30%的或许性）也不容忽视。今日宣告的关税或将持续三到六个月以上，或许会因交易同伴的多轮反制而持续添加。瑞银以为这或许导致美国经济衰退，并导致美联储更大起伏的降息（约300个基点）。
面临如此杂乱的商场局势，瑞银指出，未来几周，商场的不确定性或许依然很高。美国经济和盈余添加猜测或许会下调，关税存在反制危险，以及关税存在下降的潜在空间，一切这些都或许意味着美国商场将持续较长时刻的动摇。尽管如此，瑞银也信任商场将在今年年末仍有上行危险，并持续以为人工智能、长命经济、电力和资源、转型立异时机等方面仍有长时间潜力，但短期内这或许会存在危险。
尽管现在不确定性很高，但瑞银以为，跟着下半年的接近，增量信息或许会变得愈加有利。由于已然加征关税现已宣告，就能够开端进行下降关税的商洽了，关税收入可用于抵消延伸减税的本钱。估量美联储或将经过降息来应对添加疲软。
在出资主张方面，瑞银现在主张慎重行事，看好获益于财政开销添加和欧洲中小型公司，而在亚洲，短期持续看好我国国有企业。这两个区域都有潜在的活跃长时间驱动要素，欧洲或许会获益于更高的财政开销，而我国则有愈加支撑民营经济的举动。
本文源自：金融界
经济学家出于关税忧虑上调了对下一年美国通胀的猜测，并且现在估计美联储的降息次数比一个月前预期的少一次。
依据对经济学家的最新彭博月度查询，估计年度中心个人消费开销价格指数（PCE）下一年将均匀增加2.5%。对这个美联储喜爱的通胀目标的猜测高于前月查询中的2.3%。
尽管经济学家估计美联储周三将接连第三次会议降息，但现在估计决策者在2025年仅再降息三次、每次25个基点，分别是在3月、6月和9月的会议上。到2025年末，联邦基金利率估计将在3.5%-3.75%的区间。
“关税是一大忧虑”，尽管一些要素将有助于减轻影响，包含部分美国制作产品的替代品和强势美元，荷兰世界集团首席世界经济学家James Knightley标明。
“尽管如此，美国顾客生活水平将遭到压力，美国出口商也将遭到报复的损伤。因而通胀上升和增加放缓的环境似乎是有或许的，”这位经济学家标明。
尽管最近的企业查询显现，环绕中选总统唐纳德·特朗普方针的达观心情大幅上升，其间包含监管担负减轻，但更高的关税和引导需求的减税等其他要素或许导致通胀居高不下。
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彭博在12月11日至16日对83名经济学家的最新查询也显现，对第一季度进口增加的预期被上调，标明一些公司估计会在关税上调前争抢库存，并且下一年年头东部和墨西哥湾沿岸港口或许发生停工。
经济学家对2025年工作的猜测根本保持稳定，估计工作人数均匀增加12.1万人，前月估计为均匀增加12.6万人。
经济学家还适度上调对下一年经济增加的猜测，估计2025年国内生产总值（GDP）均匀增加2.1%，高于前月猜测的2%。
美国各界：美国政府加征关税 顾客首战之地
2月1日
特朗普签署行政令，宣告对进口自我国的产品加征10%关税，并撤销T86清关方针（即800美元以下包裹免税）。
2月4日
我国宣告自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口产品加征关税。其间，对煤炭、液化天然气加征15%关税；对原油、农业机械、大排量轿车、皮卡加征10%关税。
3月3日
美国以“芬太尼问题”为由，将我国输美产品的额定关税从10%上调至20%，部分产品归纳税率超40%。
我国在3月4日宣告，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口产品加征关税。其间，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、生果、蔬菜、乳制品加征10%关税。
3月12日
特朗普政府出台的关税办法正式收效，对一切进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。
4月2日
美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣告美国对一切交易同伴建立10%的“最低基准关税”，并对数十个交易同伴征收更高关税。
美国对我国施行34%的对等关税，对欧盟施行的对等关税为20%，对巴西、英国施行10%的对等关税，对瑞士施行31%的对等关税，对印度施行26%的对等关税，对韩国施行25%的对等关税，对日本施行24%的对等关税，对印尼施行32%的对等关税，对泰国施行36%的对等关税，对越南施行46%的对等关税，对柬埔寨施行49%的对等关税。
白宫高级官员表明，基准关税税率(10%)将于4月5日清晨收效，对等关税将于4月9日清晨收效，美墨加协议下的产品关税豁免将继续，对不符合美墨加协议的产品，关税仍保持在25%。
特朗普重申，对外国轿车征收25%的关税将在4月2日午夜收效。特朗普政府当天还宣告，将对一切进口啤酒征收25%的关税，并将啤酒和空铝罐列入征收铝关税的衍出产品清单。
4月4日
我国宣告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的一切进口产品，在现行适用关税税率根底上加征34%关税。现行保税、减免税方针不变，此次加征的关税不予减免。
商务部公告，决议将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠实体清单，将16家美国实体列入出口控制管控名单。
海关总署公告，暂停1家美国涉事企业高粱输华资质，3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，并暂停2家美国涉事企业禽肉产品输华。
4月4日
在我国对美国“对等关税”采纳反制办法后，美股收盘接连第二日暴降，美股三大指数跌幅均超5%，纳指进入熊市。
关税方针引发全球股市震动后，特朗普发文喊话让美国人民“挺住”。特朗普当地时间5日供认关税方针引发全球震动，但他敦促美国人民“坚持耐性”。
4月7日
清明假日后首个交易日，A股商场三大指数团体下挫，创业板指跌12.5%，创史上最大单日跌幅，沪指失守3100点，全商场超5200只个股跌落，逾2900只个股跌停。
4月8日
A股商场全天震动反弹，三大指数重回涨势，个股涨多跌少，全商场超3200只个股上涨，逾百股涨停。
几天来，超越200家上市公司发布了回购和增持相关公告，触及金额超500亿元，而且数据还在继续添加。
4月8日
美国总统特朗普宣告说话称，美国将对药品征收关税。特朗普表明，美国并不出产自己的药品和其他改进健康的产品。美国付出药品的价格往往比有药品出产的国家高出很多倍。特朗普以为，一旦对药品征收关税，制药公司将在美国开设工厂，由于美国是“最大的商场”。
4月8日
美国将此前宣告的对我国输美产品加征34%的所谓“对等关税”，进一步进步50%至84%。叠加此前税率，部分产品归纳税率飙升至104%。
4月9日
针对美国继续加征关税，我国宣告多项反制办法。我国宣告，将对原产于美国的进口产品加征关税税率从34%进步至84%。
商务部随后宣告，中方在世贸组织争端处理机制下申述美方最新加征关税办法。决议将美国光子公司等12家美国实体列入出口控制管控名单，将护盾人工智能公司等6家美国实体列入不可靠实体清单。
4月9日
欧盟成员国投票经过首轮对美关税反制办法，将对一系列美国产品征收高达25%关税。本轮反制首要针对美方钢铝关税。欧盟反制办法分阶段施行，首轮将于4月15日收效。据了解，首轮反制办法触及的产品价值约为210亿欧元。
4月9日
在我国推出反制办法后，特朗普决议再次加码，在104%的根底上，继续对我国产品加税到125%，而且本日收效。
4月9日
特朗普忽然宣告，已授权对不采纳报复举动的国家施行90天的关税暂缓，但10%的“根底关税”不能少，触及75个国家。这与他一天前还扬言要保持前史高关税的态度形成了鲜明对比。
4月10日
东盟经济部长宣告声明称，东盟许诺不对美国关税采纳报复性办法。咱们表达与美国进行坦白和建设性对话以处理交易相关问题的一起志愿，打开的交流与协作关于保证平衡和可继续的联系至关重要。
4月10日下午
在回应中方是否就关税问题与美打开商洽时，商务部新闻发言人何咏前表明，中方的态度是清晰的、一向的。谈，大门打开，但对话必须在相互尊重的根底上以相等方法进行；打，中方也将奉陪到底。施压、要挟和敲诈不是同中方打交道的正确方法。期望美方与中方相向而行，本着相互尊重、和平共处、协作共赢的准则，经过对话洽谈妥善处理不合。
4月10日下午
外交部发言人林剑在回应美对华征收125%关税时表明，美方出于一己之私，将关税作为极限施压、谋取私利的兵器，严峻侵略各国的正当权益，严峻违背国际交易组织规矩，严峻危害以规矩为根底的多边交易体系，严峻冲击全球经济秩序安稳，这是公开冒天下之大不韪，与整个国际刁难。
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（群众新闻·风口财经记者 刘建 收拾）
